证券行业：转型中的竞争格局及发展趋势

2008-08-22 16:44:56更新来源:中原证券附件下载

投资要点：
　　
资本市场中所存在的诸多“信息缺陷”问题，决定了证券公司的价值，也是其经营本质，就在于承担风险和管理风险；其经营手段也体现为基本职能，则是创造能够促进市场流动性并能够规避风险、创造收益的金融产品，上述经营本质和基本职能从而也决定也证券公司的本源业务应当是“卖方业务”，盈利的大幅波动是证券业本质特征的集中体现，更是这一行业的创造性所在。
　　
中国证券市场新兴+转轨的基本特性，本身就意味在粗放而快速的发展过程中缺乏应有的合理规则和明晰的发展路径，许多问题都要通过试错的方式摸索前进，这也注定了中国证券业的转型必然面临着诸多困惑和艰辛。
　　
客观地讲，一个行业的转型绝非短时期所能奏效，证券行业也不例外。作为行业整体而言，转型其实就是业务结构的调整和升级，虽然由于制度、体制和经营环境的多方面的原因制约了证券业转型步伐，但至少我们认识到了问题所以，知道了我们不能做什么，更知道了我们不该做什么，应该准备做什么。
　　
就综合实力而言，目前中国证券业的竞争格局大致可以分为三个方阵。行业的本质属性以及发展趋势决定了，国内证券公司在重新审视“卖方角色”的定位及职能之后，应结合自身实际情况——尤其是风险承受能力和风险管理能力，围绕着“延伸业务价值量”和“拓展市场”两条主线来制定公司发展战略。而对中小券商而言，则应从传统业务着手，先强化内涵发展，再进行区域扩张，即先做强后做大，由强而大。

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