房地产行业：行业加速洗牌一线蓝筹强者恒强

2008-07-04 19:14:41更新来源:中投证券作者:李少明万丽附件下载

投资要点：
　　
一线城市在五月份回暖热头明显，成交活跃，价格企稳。北京、上海、深圳住宅成交量比4月份有较大幅度增长，成交均价趋于稳定；南京、苏州、杭州5月份成交量好于前几月。
　　
未来住宅供给增长趋缓，供求矛盾是行业稳健成长的基础。全国土地开发面积增长缓慢，一线城市土地开发面积和购置面积规模与增速均呈现下降趋势。长期来看，城市住宅土地供应严重不足。银根紧缩将导致未来6—12个月供应量下降，CPI持续高位坚挺房价，房价仍有上涨空间，刚性需求开始推动行业走出低谷，开始新一轮的发展和成长。
　　
银根紧缩背景下，行业加速洗牌，拥有6大优势的公司将获得超常发展。一批拥有资源、区位、品牌、品质、规模与财力等6大优势的蓝筹优势公司将在本轮行业洗牌中保持竞争优势、做大做强。行业将在更为理性健康的轨道上开始新一轮的发展和成长。
　　
股市已充分反映目前市场对悲观情绪、通胀与经济预期，蓝筹优势公司的价值回归向我们走来。当前行业08年PE13倍，一线蓝筹08年PE10倍，估值水平大幅下降，泛海、招商、保利折价交易严重，投资价值凸现。万科、招商、保利、泛海等一线蓝筹投资最佳选择。二线蓝筹优势公司增长潜力依然存在，已获得宝贵融资机会的金融街、华发、华业、亿城等公司以及可能融资注资的环球、冠城、世茂等增长潜力大的公司值得期待。
　　
风险提示：注意CPI持续高企，宏观调控难以缓解；融资不畅业绩释放放缓；行业调整时间延长、调整幅度超过预期等因素带来的风险。

其他文章

下一篇：房地产行业：深圳房价下滑见底否(2008-07-02)