IT行业：支出持续增长国内信息化向纵深推进

2008-07-02 19:05:41更新来源:国泰君安作者:魏兴耘张慧方馨附件下载

投资要点：
　　
我们始终认为，驱动中国IT支出的根本因素没有改变。我国经济增速仍然较高，仍处于信息化进程向纵深挺进的关键时期。结合宏微观影响因素对IT支出的传导机制，我们看到，降低IT开支唯一能够满足的诉求就是降低成本，而增加IT开支为企业提供的帮助却是多方面的，包括提高效率和管理能力等，由此带来的收入上升与竞争力提升。在目前相对较弱的经济环境下，这方面显得尤为重要。
　　
对于中国IT支出的考量，需要根据行业特征进行区分。例如政府的IT支出，属于政策性需求；电信行业其IT需求来自于业务扩展的需要；金融行业则属于对IT的依赖性越来越强的行业，正经历着IT投入的不断纵深发展；制造业的许多行业中，IT支出的作用可能差异较大；消费品行业则对于产品质量、新品开发和品牌推广更为依赖，IT投入可能在短期内难以见效，其需求弹性偏大。
　　
2008年我国通用型管理软件市场规模将达128.18亿元，增长率将达到20.3%。在管理软件领域，拥有较高质量的产品、丰富的管理软件实施经验、丰富而具有一定针对性的客户资源的管理软件厂商将占有优势。
　　
我们认为，人民币升值、人力成本上升等因素将使软件外包利润率有所下滑，同时使以美元计价的外包收入增速略有减缓。随着外包企业利润率的降低，外包产业很有可能开始新一轮的洗牌，企业规模、资质和经验、人力资本将成为这次大浪淘沙中的关键因素。
　　
我们推崇那些能够专注于细分领域的管理软件企业，特别是那些在相关领域拥有较强品牌优势的一体化方案解决提供者。主板推荐用友软件、航天信息、同方股份、东软股份。中小板推荐青岛软控、大华股份、广电运通。重点关注远望谷、石基信息、科大讯飞。

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