核心观点以及投资策略：1.2008年1-2月份食品饮料行业继续快速增长，二级子行业中农副食品加工业和食品制造业增速加快，饮料制造业增速下滑。三级子行业中葡萄酒行业表现突出，收入、利润增速以及毛利率均有所提高；乳制品制造业、白酒业、啤酒业、黄酒业以及软饮料制造业的利润总额增速较07年有所下降，调味品制造业利润增速大幅提高而收入增速有所下降；乳制品制造业受成本上涨影响较大，毛利率下降4.37个百分点。
    
2.截止到6月13日，08年申万行业指数下跌40.15%，同期上证指数下跌45.48%，显示出食品饮料行业具有一定的抗跌性。经过前期风险释放，食品饮料行业08年动态市盈率已经达到相对合理水平，鉴于行业业绩和估值水平波动小于整体市场，将成为下半年较好的防御性投资品种。
    
3.食品饮料行业长期增长空间较大，并且其行业特性—经营业绩和市场估值波动水平相对整体经济较小—决定了在宏观经济和资本市场面临较大不确定的情况下，将成为较好的避风港湾，基于防御性策略。

推荐股票：下半年食品饮料行业以投资行业龙头为主，如贵州茅台、泸州老窖、张裕A；兼顾农产品价格稳定带来的投资机会，如双汇发展和三全食品；另外，建议投资这关注未来发展空间较大的上市公司，如莫高股份。