A股估值进入相对合理区域市场在逆境中孕育中级反弹能源价格上涨毫无疑问地增加了磷化工行业的生产成本。根据联合证券电力行业研究员测算，此次全国平均上调2.5分，相当于工商业电价上调了2.92分/千瓦时，预计增加黄磷生产成本410元/吨。成品油价格上调15-20%，增加了所有产品的运输成本，磷化工行业也不例外。
　　
面对全行业成本上升，拥有电力优势和运输优势的企业成为少有的受益者。
　　
兴发集团电力自给率50%，电力成本上涨低于全行业平均水平。此外，兴发区域优势非常突出。公司矿石与黄磷生产基地距离50公里之内，依托长江航道，运输便利，与云南贵州等地汽车、火车运输相比，水路运输成本最低。
　　
澄星股份自产黄磷所需电力基本实现自给，但是外购黄磷比例占40%，黄磷运输成为严重问题。奥运会即将开始，对危险品的运输管制严格，云南贵州地区企业均显示运输紧张。奥运会之后的运输状况将决定公司磷酸的开工率水平。
　　
自从国家对黄磷和工业级磷酸出口征收特别出口关税限制之后，国内增加了食品级磷酸出口（因为没有征收特别关税），食品级磷酸的出口运输船与工业级产品不同，目前面临着食品级磷酸出口海运运力不足的问题。
　　
云南省将对化工安全生产高度重视。6月13日，昆明市安宁齐天化肥有限公司的硫化氢中毒事故，这是08年以来云南省发生的第7起严重危险化学品安全生产事故。云南省安监局表示将对磷化工基地进行重点管理，我们预计对黄磷生产的管理力度将进一步加大。
　　
电力供应紧张在08年夏天不可避免，行业生产成本增加，但是国际磷化工行业持续景气、中国磷化工产品的重要地位，中国磷化工行业向好的趋势仍然没有改变，产品价格仍然维持高位。我们继续维持行业“增持”评级，维持兴发集团和澄星股份“增持”评级。