投资要点：

08年1-5月，全社会用电量为13956亿千瓦时，同比增长12.42%，其中重工业用电同比增长12.42%，低于第三产业和居民生活用电同比增幅，我国用电结构重型化特征趋于缓解，预计08 年全国用电量增长速度在13.5%左右，全国电力供需基本平衡，存在地区性、时段性、季节性的供电紧张状况

07年，煤炭价格呈稳步上涨态势，08年以来煤炭价格更是加速上扬，受益于电煤限价，预计08下半年煤价的上涨趋势得到遏制，但仍维持高位。

上网电价受到管制，无法向下游传导成本压力，行业出现大面积亏损。08年1-5月，除华能略有盈利外，其余四家发电集团亏损严重，火电行业步入寒冬， 虽将受益于7月1日执行的电价调整，但08年全行业业绩下滑的趋势难以改变，我们给予电力行业“中性”评级。重点关注的上市公司有长江电力、国电电力、华能国际、文山电力、国投电力。