主要观点：2008年是我国保险公司发展转型的起承转合之年。保险公司--从单一的保险业经营到综合金融控股集团。保险产品--从保障型需求到投资型需求，顺应市场改变投资结构，07年的投连险和08年的万能险，保险产品并非可被基金和股票完全替代。
　　
次贷危机中与商业银行和投资银行相比，保险公司的参与程度有限，损失较轻。

风险因素：我国的保险资金比较难获得长期稳定的投资项目和渠道，没有形成稳定的投资回报水平，投资回报率主要还是取决于证券市场的走势，短期变化很大，难以预测，因此在对投资收益率的假设上有着较大的随意性，以此为基础用精算价值来估值的话，会造成公司价值波动程度很大。

行业评级：维持保险行业中性评级。　

推荐公司：中国人寿、中国平安、中国太保