观点：美国经济目前的状况与20年前的储贷危机极其类似，均为房产泡沫破灭引发信贷危机，继而收缩消费。从当年的经验来看，美国的衰退刚刚开始，未来美元将保持弱势，以刺激外需。
　　
风险：油价等大宗商品的屡创新高是中国新增需求高涨的反映。而粮价的轮番上涨源于全球粮食库存创下历史新低，其中美国玉米乙醇规模近年的急速扩张居功至伟。
　　
由于升值的加速，中国出口的减速是必然趋势，加上信贷紧缩对资金成本的抬升，投资也将受显著影响。
　　
可以借鉴的是中国98年以及日本的70年代，当时均出现显著升值，以及出口和投资的下滑，但国内消费保持稳定增长，因其得到了市场及政府的高度呵护。
　　
短期内，我们预测CPI将显著下降，6月降至7%以下，8月降至6％以下。但由于粮食出现增产的瓶颈，加之玉米价格受制于外，食品价格长期看涨。而国内油价和电价的管制非长久之计，加上高涨的PPI，通胀的长期前景不容乐观。
　　
中国的长远发展，有赖于经济结构的转型，增长动力出口必须让位于内需，同时加快发展第三产业，转向能源节约型经济。
　　
未来债市资金将继续绷紧，源于央行持续的准备金率对冲。
　　
虽然通胀短期下降，但在长期通胀形势未明之前，我们依然不推荐任何长债的投机，坚持将3年期左右作为核心配置，同时建议长期投资者关注交易所AAA级信用债。