主要观点：
　　
油价的总体判断：我们判断下半年国际油价会呈现先升后跌的走势，三季度均价为130美元/桶，四季度均价为110美元/桶。09、10年油价我们总体判断是从高位回落，但依然处于100美元/桶附近的高位。
　　
炼油行业：我们判断下半年油价将会冲高回落，并且随着CPI的回落，国内价格管制的逐步放松，下半年国内成品油价格至少存在一次上调的机会，幅度可能在10%左右，国内炼油行业在经历严冬之后将会出现探底回升。
　　
我们预计未来两三年国内成品油价格逐步放松管制并与国际接轨
　　
投资线索及推荐公司：
　　
油价回落/炼油毛利回升：中国石化、中国石油
　　
高油价促进节能减排：烟台万华、浙江龙盛
　　
煤化工具成本优势：华鲁恒升、东华科技、英力特