电力设备行业：能源格局转型孕育投资机会

2008-06-20 19:28:24更新来源:长城证券作者:周涛附件下载

要点：
　　
由于目前以化石能源为主的能源格局不可持续性，全球能源格局正在能源与环境危机的推动下逐步转型。可再生能源有望取代石油成为能源的主体。电力行业作为重要的能源供应环节，有着巨大的节能减排潜力，电力设备行业迎来长期牛市。替代能源发电，主要包括核电、风电、太阳能发电，是解决全球能源危机的根本出路，相关的设备和技术的市场正在急速膨胀。
　　
电力工业节能的措施包括：上大压小，增加大容量高参数火电机组的比例以提高燃煤发电平均转换效率；打造特高压主干网，降低远距离输电过程中的线损；推广节能设备，包括非晶合金变压器、高压变频器、滤波器、无功补偿装置。具有寡头垄断及技术领先优势的企业将于规模和利润两方面获益。
　　
核电方面未来10 年的设备市场容量约1600 亿元，且大部分将由国内几家骨干企业所分享。风电最近两年的新增装机和累积装机容量增速都超过100%；目前风机行业产能迅速扩张，按照国际经验2010年前后行业将开始洗牌。光伏发电最近5 年年均增速高达35%，未来2-3 年随着技术进步和多晶硅产能瓶颈的打破，晶硅电池价格预计下滑30-50%；与此同时，薄膜电池异军突起，未来3 年内市场份额预计提升至26%。
　　
在上述背景下，看好三类投资机会：(1)依循“铁锹铁镐”思路，看好非晶合金变压器原材料生产商安泰科技；风机上游关键零部件生产商，如天马股份、中材科技；光伏领域多晶硅项目已投产企业如川投能源。(2)具备技术优势、能充分享受市场膨胀带来的丰厚利润的企业，包括荣信股份、置信电气、安泰科技、特变电工、平高电气、哈空调。(3)具备完整产业布局，能够有效抵御行业波动，具备长期稳定盈利的企业，包括天威保变、南玻A、东方电气。
　　
市场下挫之后，迎来的是价值投资者播种的季节。建议投资者逢低吸纳节能及替代能源行业蓝筹，长线分享能源变革带来的世纪盛宴。

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