2008-05-29 16:41:44更新
来源:平安证券
作者:杜冬松 李珊珊
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医药商业行业集中趋势一直在延续,医药前3强商业占医药市场销售比重一直在提高,随着行业的集中,优势医药商业企业越来越大,产值数据提供佐证,达20亿元的医药商业企业数量在不断增加。
07年前行业集中的背后是毛利率的下滑,而自05年开始企业出现了销售净利率的回升,随着行业的不断集中,大型医药商业拥有更多话语权,毛利率和利润率的回升在情理之中。
原料药行业在经历了05、06年的低潮后,07年开始迅速进入景气周期,主营业务收入增长率迅速上升,销售净利率也重回03年高点。在医药6大子行业07年的全面复苏中,原料药行业的增长是最为实在的,其投资收益占比虽然也稳步提升,但07年仅为6%,远低于全行业27%的水平。