美国经济数据、国际大宗商品价格和中国食品通胀预期好转对A股短期反弹又添利好因素。建议投资者在反弹中继续关注高Beta的板块和大盘蓝筹股：金融（尤其是证券、保险），地产，钢铁以及A-H溢价较小的个股。最近市场关注的电煤问题，短期内对煤炭板块有抑制作用，但对电力行业利好。但是在A股市盈率超过25倍之后，估值压力将增加；中期来看，我们认为需求放缓和原材料价格上涨使企业未来盈利仍将继续面临下调风险，依然应该对反弹空间保持谨慎，建议超配防御性板块，例如零售、白酒、房地产、通讯设备等。