康恩贝一季度营业收入３亿元，由于不再合并佐力药业和湖南九汇报表，同比降低2.71%，与07年四季度比较；归属母公司净利润2404万元，同比增长19.71%。

公允价值变动收益和投资收益分别-445万元和-31万元，主要是由于证券投资导致的亏损。扣除这部分影响，公司一季度营业利润2712万元，按同一口径计算07年一季度利润为1924万元。同比增长40.96%。

公司各产品销售情况平稳，英诺法公司在福建的营销网络建设正在进行中，对公司金奥康等产品的销售拉动尚未显现。

公司每股约包含1/6股的天施康股权，如后者能上市成功，粗略估计可增加康恩贝每股价值2.5元以上。

不考虑天施康上市的影响，我们预计08年EPS0.40元。以此为基础给予30倍PE的估值水平，公司六个月目标价12元。给予“增持”评级。