1季度公司收入同比增长30%，环比减少23%.去年1季度大修影响生产。由于春节因素、行业竞争激烈，公司1季度控制产量，开工率不足。

1季度公司净利润98.9万，同比减少73%，保持微利，主要原因在于各项费用的全面提高，总费用率8.16%，同比增加3.41%.

虽然DMF-甲醇价差同比降低，但由于装置负荷提高，1季度母公司毛利率从去年同期7.58%提高到8.32%.

通过对比合并、母公司报表，或者考察合并报表少数股东权益，估计1季度江环化学亏损约260万，是合并报表净利润减少的主要原因。

DMF竞争激烈、DMF-甲醇价差低于去年同期，因此毛利率上半年将有所降低。公司预计上半年盈利将减少70%以上，短期存在一定的业绩风险。

由于DMF竞争激烈、江环化学亏损，调低毛利率和盈利预测，预计2008年净利润4904万，同比下滑27%.投资机会的出现有赖于IC封装用环氧树脂业务。维持“增持”评级。