平煤天安发布2007 年报，实现营业收入106093 万元，同比增长34.9％；净利润110290 万元，同比增长27.9％；每股收益1.03 元，略低于我们预期的1.20 元。全面摊薄的ROE 为18.1％。

点评：

我们认为，平煤天安业绩快速增长主要是源于钢铁需求上升后所带来的焦炭-焦煤行业景气，炼焦煤价格在需求拉动下大幅提价。销量方面，2007 年煤炭销量2673 万吨，同比增长21.8％；价格方面，综合煤价为370 元/吨，同比上涨32 元/吨。我们调高平煤天安2008-2009 年盈利预测分别至1.87 元和2.38 元，以2008 年EPS 测算的动态PE 只有21 倍，处于煤炭行业上市公司较低水平，故我们继续维持“推荐”评级。此外，我们认为，炼焦煤受资源储量和核定产双重约束，未来供求关系仍不容乐观，预计焦煤价格尤其是1/3 焦价格仍有上调空间，这使得炼焦煤吸引力大增。