事件：近日晶澳太阳能JA Solar（JASO.US）与江苏中能签署长期硅晶圆供应协议，根据协议，江苏中能从2008 年4 月到2015 年1 月间将为JA Solar 供应6000 MW 硅晶圆。
点评:
硅晶圆长单也是多晶硅料长单的一种形式。这一合约期限长、规模大，未来7 年江苏中能的绝大部分多晶硅将供应给JA Solar，可以估算出六年均价可能不到100 美元，09 年价格应在150 美元上下。
该事件在国内多晶硅行业发展中具有标志性意义，也充分印证了我们前期对多晶硅行业发展趋势做出的基本判断——长单必将成为国内多晶硅厂商的战略选择。未来国内多晶硅厂生存发展的两大关键在于：以核心技术保证质量成本、以下游环节的支撑保证市场；因此后进者的风险将愈来愈大。
多晶硅长单的供应量和价格一般在长单中都有较明确的规定，第一年价格较高，之后逐年降低。而天威英利与新光硅业的开口合同本质上是一种现货合同，合同期限很短，而且价格只比现货价打一点折扣，不是真正意义的长单。
09 年光伏电池厂商的多晶硅综合采购成本降低已成定局，整个光伏产业将趋向更为良性发展。
关于多晶硅，需要注意的投资风险：1、09 年多晶硅现货价格下降；2、部分多晶硅选择长单价格销售。我们的假设已经充分考虑到上面提到的多晶硅业务风险，因此多晶硅业务的盈利预测具有足够高的安全边际。另外天威保变的多晶硅业务能够把握住技术和市场这两大关键。我们坚持认为天威保变是新能源行业的首选配置，投资价值必将逐渐显现，建议投资者逢低买入，长期持有。
