减值准备未冲回，导致公司业绩略低于市场平均预期0.39元。主要是投资收益部分（华安证券股权投资减值准备的冲回）低于市场的普遍预期。华安证券股权投资账面尚有6842万的减值准备未冲回，这部分对应每股收益约计0.108元（以25％的实际所得税率估算）。
交通状况的大幅改善对游客量刺激作用明显，效果优于原预期。
两条高速公路的通车（年初通车的徽杭高速、9月通车的合铜黄高速）对游客数的拉动极为明显，07年游客接待量增长12.03%，增幅为04以来最高，为往年平均的一倍。该增幅略超我们原来10％的游客增量预期。
值得注意的是，一季度安徽雪灾将给公司当季业绩造成较大的不利影响。但一季度在收入占比不足9％，07年以前利润皆为负，受益于徽杭高速通车，07年一季度扭亏，但利润总额占比也仅为0.6％，可见一季度业绩对全年影响甚小。而根据清明小黄金周的状况，我们预计，集中在二、三季度的小黄金周对黄山的正面影响将超市场预期。因此，若因一季报数据表现不佳造成股价超跌，则是战略投资者的良好买入机会。
