公司发布2007年度报告，2007年公司实现钛材销售量7305.67吨，同比增长62.78%；营业收入23.2亿元，同比增长25.92%；实现净利润5.12亿元，同比增长52.94％；实现每股收益1.25元。股利分配方面，公司拟向全体股东按每10股派发现金股利人民币4.7元（含税）。同时，公司发布1季度 业绩报告，公司2008年1季度实现营业收入5.65亿元，净利润1.05亿元，每股收益0.24元。
     
公司上述业绩报告略低于市场预期，反映了近期公司业务发展受到外部环境走弱所带来的不利影响。2008年公司在稳定发展钛材的传统业务基础上，将着力做好前期几次募集资金项目的建设，并积极向上游海绵钛环节发展，谋求一体化经营模式。2008年市场不宜对公司业绩有着过多的期望；2009年，随着相关项目的顺利实施和外部环境的逐步向好，公司业绩有望大幅增长。
     
根据我们的预测，公司业绩未来三年复合增长率在30%以上，2008-2009年EPS分别为1.55元和2.14元。公司股价近期加速调整，较为充分地消化了业绩低于预期的因素。基于公司作为国内有色行业上市公司中唯一深加工的稀缺性优势和2009年业绩大幅增长的前景，我们认为公司合理的估值水平在08年25x和09年20x的动态市盈率，未来6个月目标价38-42元，给予“增持”评级。