华能国际2008年一季度实现收入135.34亿元，同比增长20.23%；归属于母公司所有者的净利润为2.42亿元，同比下降80%。基本每股收益为0.02元。

华能国际业绩下滑的主要原因是煤价大幅上涨，导致公司毛利率同比下滑10.64个百分点，为8.96%。华能国际是我国最大和管理最优秀的电力公司，华能国际业绩下滑幅度之大足以说明我国发电行业面临的危机。

我们认为，除非进行煤电联动，否则火电类公司的业绩将继续下滑。由于CPI指数高位运行，短期内电价上涨难度较大。我们将下调公司的盈利预测，并维持公司“中性”评级。