2007 年南京中商实现营业收入36.05 亿元，较同期增长16.52%；其中百货业务贡献收入29.87 亿元，同比增加16.87%，营业利润率提高了近1 个百分点，达到19.87%；仓储超市实现收入6.18 亿元，同比增长14.9%，但营业利润率减少了0.71 个百分点，为12.27%；综合来看，公司整体的营业利润率下降了0.15 个百分点，为18.57%。报告期公司实现净利润4048 万元，较同期增长43.08%；归属于母公司所有者的净利润4295 万元，较同期增长34.47%。实现每股收益0.299 元，扣除非经常性损益后为0.304 元，与我们之前0.40 元的预测相差较大，主要是我们之前的预测未考虑到毛利率的下滑，而且没有充分考虑到公司连锁百货业务较大的亏损（中央连锁百货公司亏损近3600 万）。

公司商业地产项目“中商万豪”项目2007 年已进入预售阶段，先期推出的楼盘基本销售完毕；位于淮安中心商业区核心地带的“中央新亚国际广场”项目已经奠基开工。公司还参与徐州市商业网点建设规划，以竞买方式取得徐州2007-34 号地块，总用地面积60.45亩土地的使用权，为公司房地产业务储备了土地。预计“中商万豪”项目将于2008 年贡献较大利润。

考虑到2008-2009 年将有相对较大的一部分地产收入进入，而且连锁百货子公司下属门店随着开业时间的增加而减亏，我们仍旧维持对公司2008-2009 年0.589 元和0.730元的业绩预测（此业绩预测所基于的假设相对较乐观）。公司2008 年4 月21 日收盘价为16.93 元，维持“增持”投资评级。公司的投资风险为：相对不是非常透明的治理结构。