周末证监会出台限售股解禁的规范意见，受此消息影响，大盘早市以3305点跳空高开。然而，由于市场积弱已久，投资者信心仍然不足，卖盘大量涌出使指数逐步下滑，沪深股指双双创出本轮调整以来的新低，随后大盘探底后出现一轮小幅反弹，上证综指再度翻红。

热点方面，券商，金融板块走势较强，而石化，房地产板块在跌幅榜前列。造纸、水务、军工、传媒、酿酒、节能环保等相对强势，纺织机械、房地产、ST股、未股改股跌幅居前。两市有数只权重股如中国石化、中国太保、中国国航、万科A、鞍钢股份等盘中刷新了本轮调整以来的低点。权重股的持续走弱，尤其是中国石化、中国石油等权重股的持续调整给大盘带来了一定的压力。由于原油价格持续上涨造成炼油业务盈利困难，使得中国石化、中国石油等上市公司一季度业绩不佳，近日，中国石化发布一季度业绩预减报告。虽然获得74亿元补贴收入，但中国石化仍表示，经公司财务部门初步测算，预计2008年第一季度净利润与去年同期相比下降50%以上，而中国石化去年同期业绩为194.18亿元人民币。从而制约了多头的投资激情。

目前市场对于《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》能否有效执行心存疑虑。首先，大小非完全可以通过大宗交易系统进行低成本的对倒，然后再回流二级市场抛售，就可以完全避免政策的限制。同时，一个月内减持1%的股份亦相当宽松，对于多数小非减持来说根本不构成影响。市场更担心的是，在限制政策预期的刺激下，部分大小非可能会加速减持。

国内经济形势好于预期。一季度宏观经济数据显示，“当前总体经济形势比预期的要好”。一方面，一季度GDP增长10.6%符合预期，增幅适度回落表明宏观调控效果初显。而10.6%的增幅也意味着经济高速增长格局没有改变。另一方面，虽然3月份CPI涨幅达8.3%，但环比出现下降。而在今年央行第三次上调存款准备金率后，市场预计央行继续加息的可能性降低，这为股市恢复上涨提供了比较好的政策空间。“另外，今年以来，人民币对美元汇率不断升值，目前已进入”6时代“。年初至今，人民币升值接近4%，全年升幅很可能超过年初的升值10%的预期。人民币升值趋势决定了我国资产价格长期上涨的趋势，资本市场也将受益于本币升值，从而有助于A股市场保持牛市格局。

虽然指数不断下跌，但当前市场也在不断向底部靠近，而以寻求价值投资为导向的资金重新开始将目光投向主题投资。从近期市场的走势中我们也可以发现些端倪，在对市场上利空因素不断消化的过程中，整体的估值水平已经具备一定的支撑。随着指数上周快速下跌进一步压缩了市场下探的空间，指数继续下跌的疲态也已经开始显现，因此我们应该在防范风险的基础上寻找阶段性机会。

消费投资主题。即将来临的2008年奥运会将成为消费需求扩张的短期推动力，相关的需求扩张行业和消费升级行业具有脉冲式的增长动力，旅游酒店、商业零售、航空机场、电信服务和农业、食品加工业等行业值得关注。

节能环保投资主题。今年“两会”再掀“节能减排”风暴，不仅节能减排政策出台密集，从产业政策引导到财政资金投向都对节能减排进行重点支持，而且政府还把环保总局升格为环保部，政策力度非常大。对此我们关注：“关停并转”中的龙头企业——耗能高、污染重的钢铁、火电、水泥、化工和造纸类小型企业是关停并转的主要对象，落后产能淘汰导致市场供给减少有望提高龙头企业的市场占有率，由此龙头企业将从行业重组中受益；节能降耗设备——通过新材料、新工艺实现节能设备的更新和改造，其中输变电设备制造企业无疑将从中受益。另外，新能源设备和环保设备的制造企业也将在产业调控中受益。