上周市场走势依然体现着震荡筑底的特征，虽然周一、三都曾经出现了较大幅度的上涨、下跌，但是如果从一周的情况衡量，振幅很小。股指之所以走出这样的平衡格局，从技术方面考虑是以时间消化空间，从政策层面考虑则是由于近期多空因素的交杂，将市场置于判断方向的十字路口。
　　
对股市最为不利的消息是宏观经济的前景不容乐观。国际货币基金组织近日再次将全球以及各个经济体2008年经济增长幅度进行了全面下调，IMF将2008年全球经济增幅预期下调至3.7％，1月份的预测值是4.2％，给予美国的经济增长预测仅有0.5％，比1月份下调了一个百分点。新兴市场也不例外，我国的经济增幅被下调了0.7％个百分点，为9.3％。与此同时，国际组织纷纷调高了对通胀的预测值，全球77％的基金经理认为现在正处于经济增长低于趋势水平而通货膨胀高于趋势水平的整体环境下，这意味着全球以及新兴市场有可能步入对投资最不利的“滞胀”阶段。
　　
而从反向投资的思路出发，目前各项指标都已经达到了极端水平，比如说市场的悲观情绪继续蔓延，从全球范围看，增持现金的基金经理达到了创纪录的42％的高水平，而减持股票的水平达到了23％的历史新低，这成为“物极必反”的一个信号。
　　
近期消息面的一些情况也支持阶段机会的确立。首先，就短期而言，“滞胀”风险还没有确认。下周将陆续公布3月份以及一季度各项宏观经济数据，市场普遍预期3月的CPI增速在8％左右，这是否意味着2月份8.7％的增幅或将成为今年物价水平的一个峰值？通胀压力短期内得以稍事缓解。第二，直接影响到股票估值的上市公司业绩，可能比想象得要好。
　　
截至到周五，一共有201家公司发布了业绩预警，其中增长超过50％的有130家，周四银行、证券第一股都交出了令市场满意的答卷，工商银行一季度净利润增长超过50％，中信证券净利润则实现翻倍，本周将会有更多的公司发布预告或公告，业绩因素将逐渐明朗。第三，人民币升值破7，引起了市场的普遍关注。而人民币的加速升值是把双刃剑，一方面会吸引热钱流入，提升资产价格水平，而另一方面将对出口企业带来更加沉重的负担，从而影响到我国的经济增长。第四，QFII外汇管理新规定即将出台，这意味着将有更多的合规境外资金就要进入市场。第五，周边市场走势良好，港股反弹趋势依旧。
　　
从以上的分析我们可以看到，虽然A股市场长期走势仍处在一个不太乐观的环境中，但仍然会具有牛市买入的机会，这里所说的牛市不是我们大家普遍理解的意义，而是从操作上讲的牛市买入策略，即可以用牛市的思维去大胆持股，获取阶段收益。在一个长期趋势不确定的市场中，构成牛市买入的法则有两个要素，一个是过度的悲观，一个是过多的刺激，现在我们等待的就是利好政策的不断累积，上述罗列的一些短期因素都是对股市能够产生积极作用的，但我们应注意到，还有些不利因素也同时充斥在这个市场中。周五银监会副主席透露3月信贷总体增速不错，商业银行对从紧货币政策贯彻得比较好，结合国务院发展研究中心主任同日的建议：
　　
从紧货币政策要保持适度弹性，这似乎透露出3月的信贷投放规模仍然没有有效放大，对市场资金面是个负面消息。
　　
总体感觉消息面的风吹草动会带来市场热点的切换，比如周四人民币升值破7后造纸行业领涨大判，中信证券季报高调亮相后引发了券商股的整体走强。笔者认为股指波动，热点切换的市场格局在下周仍将延续。操作上可以关注消息面的变化，把握交易性机会，同时我们注意到，周五涨停的象宏达经编、联合化纤、石油济柴等都是今年以来跌幅前十的股票，超跌反弹的特性较为明显，这也是短期投资者可以关注的一个方向，但落实到实际操作层面恐怕有些难度。因此笔者建议目前最好的策略仍然是耐心等待。