投资要点:

   
纺织行业出口增速下滑，根据海关统计，2月服装纺织品出口102.8亿美元，同比下降8.5%。1－2月合计出口增速仅为9.6%，而去年同期增速为20%。导致出口增速下滑原因：
　　
对欧美出口增速下滑。1月对美国出口服装纺织品19.4亿美元，同比仅增长0.73%；对欧盟出口服装和纺织品9和24.2亿美元，分别同比增长43.5%和41.5%，没有出现05年初配额取消出口井喷的现象；雪灾导致运输困难以及企业开工降低；自07年下半年以来，纺织企业经营日益艰难，许多企业倒闭。

由于升值速度加快，而出口按照美元计价，导致按照人民币换算的出口收入增速远低于按美元计算的增速，07年和08年1月分别低5.8个和9.5个百分点，08年是纺织行业近10年来经营最艰难的一年；

   
08年行业固定资产投资增速进一步下滑，1－2月全行业完成固定资产投资195亿元，同比增长8.8%。从子行业来看，纺织业、服装和化纤分别同比增长12.9%、26.3%和下降31%，纺织业和服装增幅较07年分别降低6.4个百分点和10.9个百分点，化纤则有07年的增长26.8%转变为下降。从固定资产投资情况看，未来行业效益增速下滑趋势更加明显；

   
春节过后，纺织企业陆续开工，但氨纶、粘胶长短丝价格依然下降，我们对化纤行业08年情况不乐观；

   
春节过后棉价缓慢上涨，目前为13839元。我们维持今后棉价平稳上涨的判断，08年可能在14000-14500元之间波动，最高上限15000元。5月由于进口美棉比例提高可能成为决定棉价走势的关键时期；

   
我们依然看好品牌零售企业和经营模式创新的企业，重点关注七匹狼、伟星股份和众和股份。