期间费用率下降了1.28个百分点，销售毛利率上升了0.6个百分点，销售利润率同比上升了1.24个百分点。其中：销售收入增长最快的是中药饮片子行业，达到了40.3%，其利润增长也达到了42.1%；利润增长最快的是化学原料药和化学制剂药，分别达到了59.5%和59.2%。我们分析：药品消费快速增长、生产成本和费用控制、原料药价格上涨是三大主要推动力。

我们特别提示投资者：地方性和区域性医药商业龙头公司进入08年经营业绩显著提升。

   
受国家SFDA启动GSP（药品经营许可证）再清查的有利影响、一批非法挂靠或运输、仓储、物流配送小、乱、差的小型商业企业被清理出局，医药商业集中度进一步提升。比如：云南白药和广州药业旗下的医药公司等盈利显著提升，对相关上市公司的贡献度呈上升势头。

本季度我们主要推荐成长性和防御性兼备却严重低估的投资组合：

   
1、通化东宝：唯一国产胰岛素大扩产在即，09年业绩显著爆发；2、东阿阿胶：自主定价的强势滋补保健品牌，业绩增速上行之中；3、康美药业：品牌中药饮片产能扩张，组合盈利模式驱动快速增长。3只股票09年预测PE分别为15倍、24倍和16倍。请参阅我们近期相关公司的深度研究报告。

我们建议投资者当前价位中长期战略配置6只优质医药股：云南白药、恒瑞医药、华兰生物、国药股份、天士力和天坛生物，09年预测PE分别为20倍、25倍、26倍、29倍、25倍和47倍，其中，天坛生物09年预测PE按其自身业绩增长预测，当前股价部分包含中生集团整体上市预期。“上海莱士生物”是我们强烈建议投资者积极参与申购的一只新股。公司核心竞争力与华兰生物相媲美，估值应不低于华兰生物，将是下一只小盘蓝筹股。