电子行业:关注行业成长空间广阔的行业优势公司

2008-04-11 16:20:40更新来源:中投证券作者:王海军附件下载

投资要点：
　
全球半导体增长依然缓慢，预计08年全年在10%上下徘徊。我们从半导体增长的几个指标来分析：资本开支/半导体销售收入比例依然维持在低位附近；从SEMI和SEAJ的BOOK/BILL值来看，2008年3月的SEAJ-B/B值在0.95，略有上升，但SEMI-B/B值从2月反弹到0.93后又下降到3月份的0.85；全球半导体厂商的开工率维持正常水平，基本维持在90%左右；半导体上游主要原材料—金属铜与硅维持在高位，预计铜在未来会回归到正常的现货市场供需平衡状态。
　　
我们坚持一贯的分析思路——深入子行业进行价值挖掘。在目前全球半导体整体增长不理想、国内资本市场处在估值下移、人民币升值预期的形势下，我们选择子行业成长空间广阔、市场内需型的子行业优势公司。在此分析思路下，我们重点选择5个子行业：RFID产业、红外探测行业、半导体LED照明行业、混合动力汽车HEV用电池行业、半导体新型功率器件行业，这些行业有一个共同的特点—行业成长的空间足够广阔，并且市场几乎都是内需型的；同时对上述行业中对应的优势公司，我们分别仅关注远望谷、大立科技、S*ST天颐、力元新材、华微电子。
　　
同时，我们认为也不要忽略具有长期稳定高盈利能力、优秀内控的子行业龙头，以及具有垄断先天优势的长期战略投资品种。我们依然维持对薄膜电容器子行业龙头—法拉电子以长期增长看好的观点；同时对于未来持续增长得到保证、并在行业中由于特殊的原因而具有垄断优势的航天信息给予具有长期投资价值的观点；并建议以战略的眼光关注从外向型机顶盒制造商向数字电视运营商转变可能带来长期投资价值的同洲电子。

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