报告期内，公司实现营业收入870,931万元，同比增长6％，实现净利润172,584万元，同比增长12％；实现基本每股收益0.8元，完全符合我们此前的盈利预测。

报告期内，公司矿产品和冶炼品产量都有一定程度增加，但增幅不大。矿产品中，铅锌精矿金属量完成16.2万吨，同比增长17％；铜精矿金属量完成2.5万吨，与上年同期基本持平；精矿含银完成88.2吨，同比增长30％；冶炼产品中，铝锭完成11万吨，锌锭完成2.9万吨，电铅和粗铅完成4.9万吨。08年生产计划中仅有精锌和阴极铜产量将出现大幅增长。..公司募投项目和非募投项目均进展顺利。募投项目方面，公司年内将完成对鑫源矿业、玉龙铜业、再生资源、天津大通的收购和增资项目，但5.5万吨/年铅和10万吨/年电锌建设项目进展较为落后，铅锌产能短期内不能获得大幅提升；非募投项目方面，鑫源矿业、西部铜业、赛什塘铜业采选项目扩产已经完成，锌业分公司的6万吨锌冶炼工程也已正常生产，年内精锌产量将获得大幅提升，西海火电厂工程的完工，将有利于实现百河铝业的铝电联营，提升其盈利能力。年内公司还将参股巴彦淖尔紫金和筹建格尔木铅业，继续扩充公司在铅锌冶炼方面的能力，可以规避单一产品的市场风险。

公司的矿山业务和冶炼业务采取了不同的发展思路，矿山业务主要通过对外收购进行扩充，而冶炼业务多选择自建，发展速度稍显缓慢，特别是目前国内铅锌行业集中度不高，铅锌行业准入制度颁布后也面临洗牌，上下游企业相互渗透拓展，行业间的纵向整合已逐渐成为常态，我们预计既有资源又有产能的优势企业将在这场整合中得以凸现。利润分配方面：拟以2007年度末公司总股本23，8300万股为基数，每10股派发现金红利3元（含税）。
　
目前锌价经过一段时间的调整已经较为平稳，我们预计中西部矿业08-09年EPS将分别实现1.08元和1.25元，维持目标价37.8元，给予“增持”评级。