一级市场在资产证券化提速下投资机会尚存。08年，在鼓励企业融资“脱媒”政策下，两地市场的集资规模仍有望突破万亿水平；多层次资本市场逐步建立，中小企业上市规模提速、创业板即将推出、OTC交易市场启动，股票融资比重维持60%以上占比的高位水平。
　　
影响股票一级市场收益率的四大因素：发行规模、发行市盈率、超额认购倍数、中签率和首日收盘涨幅。一级市场收益率的相关性分析显示首日收盘涨幅与网上申购、网下配售收益率成正相关，首日收盘涨幅越大机构收益率越高。
　　
1、发行规模：07年发行集中于金融保险业、发掘业等少数特定行业，长远而言不利于产业升级；某些行业融资留白现象值得高度关注。
　　
2、收益率：07年沪市20%以上收益率或将成为历史。市场分类看，沪市收益率优势明显、深市网上配售最差；行业分类看，新股超额收益集中的行业是采掘业、金融保险业以及交通运输仓储业。
　　
3、中签率：中签率水平逐年下降。“深沪总中签率指标”08年一季度比去年全年指标下降60%；08年一季度深市为0.053%、沪市0.767%；前推18周指标深市为0.06%、沪市0.95%。
　　
2008年金融创新中一级市场的问题1、红筹回归、创业板推出。红筹回归或能延续07年大蓝筹高收益率的趋势，创业板推出将增加了市场发行数量和规模，有望改变深市网上“僧多粥少”造成低收益率的情况，深市的收益率结构或能改善。
　　
2、新股收益率明显下降，一季度实际收益率跌为微利甚至负收益。“高开、低走、破发”成为沪深市场恢复融资功能后一级市场的写照：以2个月为统计单位进行新股首日涨幅数据统计显示，新股首日上市涨幅随二级市场上下波动；新股套利资金增多是新股价格呈现高开低走趋势主要原因；沪市07年10月后发行的公司市价已逼近发行价，沪市成为新股跌破发行价的重灾区。
　　
3、实际收益率明显下降，经过简单成本处理的实际收益率数据显示，08年第一季度一级市场网下配售进入微利时代、网上配售甚至进入负收益时代，深市的网上成为“负收益”的典范。
　　
4、发行制度改革确保实现一级市场“三公原则”。发行定价改革：历史高PE发行等于向二级市场输送泡沫。网上、网下发行配额改革：固定比例发行成为新股利益分配悬殊之根源。