08年一季度行业回顾：市场在扩容中重建估值.. 08年全年A股银行板块流通市值面临扩容一倍的压力，市场在不断探底中重新寻找估值的安全边际。解禁限售股股东在持续调控预期和信贷控制下具有较强的套现冲动，上半年市场估值的下行压力难以消除。
　　
08年二季度行业展望：紧缩基调不变，利息增长维持预期..紧缩调控效果逐渐显现，通过上调存款准备金率、加息、公开市场操作等手段将流动性收至银行体系内，货币供应量增速有所放缓，银行体系内资金面则相对较松。
　　
在信贷控制下，银行信贷资金定价能力提升，信贷资产运作效率进一步提升，虽然08年信贷规模增长将下降2个百分点，利息收入增长认可维持预期。
　　
08年二季度投资主题：在最坏的时期等待最好的机会..从长期看，行业盈利动因并未发生转变，宏观经济仍然可持续增长，混业经营带来银行盈利多元化、银行资产质量持续改善等基本面支撑仍在，我们维持对行业长期“推荐”的投资评级。但将持续关注这些方面变化对行业发展的影响。
　　
市场将在估值探底过程中持续调整，超跌机会反复出现，我们坚持一贯的两维选股原则，建议选择高成长且抗调控的个股，在紧缩调控政策集中出台，市场信心低迷，小非恐慌性抛售的时期，逢低买入，把握最坏时候的最好机会，耐心等待下半年宏观经济好转、调控预期减弱带来的反转机会。
　　
推荐个股：兴业银行、招商银行、工商银行