上港集团:业绩平稳增长 - 上市公司股票研究分析报告下载

上港集团:业绩平稳增长

2008-04-03 15:31:14更新来源:广发证券附件下载

业绩回顾
　　
2007年公司完成营业收入163.28亿元，同比增长27.62%，实现净利润36.4亿元，同比增长22.75%，折合每股盈利0.17元，较我们预计的0.16元稍高一些。公司分配预案为每10股派发现金红利0.85元。
　　
2007年公司共完成集装箱吞吐量2615.2万TEU，同比增长20.4%，超过香港跃居世界第二。
　　
集装箱吞吐量增速放缓随着上海港吞吐量基数的不断放大，港口吞吐增速出现明显下滑趋势。今年1-2月，上海港集装箱吞吐增速为8.3%，远低于2007年20.45%的水平。
　　
2008年费率提升贡献EPS0.03元2008年1月1日起，公司外高桥港区集装箱装卸包干费平均上调10%，洋山港区集装箱装卸包干费平均上调21%。根据公司公告，执行新装卸费率标准后，将增加主营收入9亿元左右。我们测算大致可提升每股盈利0.03元。
　　
评级与风险提示我们预计公司2008年、2009年的每股收益为0.22元、0.24元，公司目前的动态市盈率为32倍，即便考虑到公司特殊的地理位置及行业龙头地位，我们仍认为目前估值水平不具吸引力，继续维持“持有”评级。
　　
风险提示：进出口贸易出现大幅波动。

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