年报主要内容：
　　
银座股份3月28日公布年报，2007年实现营业收入30.75亿元，同比增长27.71%；实现利润总额2.06亿，同比增长47.33%；实现净利润1.17亿元（高于我们之前的预测1.1亿），同比增长37.59%。公司扣除非经常性损益后的净利润为9005万元，同比增长26.39%，但需要说明的是，这部分非经常性损益其中很大一部分是“同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益约1838万元”，而这部分收益在未来一年是有一定延续性的。
　　
简评、业绩预测和投资建议。2007年公司配股完成之后，股本增加到15672万股，摊薄之后的每股收益达到0.747元（我们之前的预期是0.70元），2007年公司的净利润率为3.8%，而2006年为3.5%（调整后），基于对公司净利润率提升更为乐观的估测（参考2007年水平），以及所得税优惠等因素，我们略微调高了之前对2008年和2009年的EPS的预测分别为1.04元和1.30元（之前为0.95元和1.26元）。我们的预测没有考虑股本扩张和可能的资产注入等因素。2007年公司分别在济南、莱芜开设两家分公司，收购滨州一家成熟门店，2008年1月又在滨州、泰安地区设立两家分公司。
　　
目前，上市公司旗下拥有及托管的零售门店已达16家。2007年公司在销售收入增长27.71%的情况下，销售费用只同比增长了14.52%，管理费用比例增长了32.31%，主要是由于新增门店及业务扩张所致。另外需要点评的是营业外收入和营业外支出，营业外收入的1434万（同比增长473.74%）主要是由于处置济南市姚家镇孟家庄土地及收到的政府补助款所致；而1106万的营业外支出（同比增长增长2649.24%）主要系银座地下广场遭受水淹后处置毁损固定资产、赔偿顾客汽车修理款损失，以及本年度慈善基金捐款大幅增加所致。这些也符合我们当时对水灾发生后损失的预期。作为相对成熟，并在山东地区拥有独特竞争优势的连锁商业企业，而公司每年新增5家左右门店的扩张策略为公司长期保持较高的复合增长率提供了坚实基础。再加上公司透明性溢价，我们给予公司2008年以40倍的PE，合理估值为41.60元，尤其考虑到未来仍旧有资产注入预期（短期相对不现实），公司的投资价值更为明显，我们维持“增持”评级。