食品饮料:经销商人头攒动酒类产品热度不减 - 汽车/食品饮料/耐用消费品/烟草/快速消费品行业研究报告下载

食品饮料:经销商人头攒动酒类产品热度不减

2008-03-27 15:57:14更新来源:国泰君安作者:胡春霞附件下载

投资要点：
　　
糖酒会参与的经销商非常多，产品以白酒、葡萄酒为主，总体感觉市场销售状况仍然非常好。
　　
贵州茅台经销商大会针对低度茅台酒和系列酒，53度茅台销售如此之好以至于根本就不需要宣传，产品供不应求。预计08年低度酒、系列酒销量会有比较明显的增长，年份酒销量增加推高整体销售价格。维持08、09年EPS分别为4.48和5.82元的预测，维持增持评级。
　　
五粮液控量保价，预计今年销量可能减少20%左右，对业绩会有一定负面影响，一季度预计业绩可能仍然会让市场失望。不过目前为止公司产品完全顺价销售，控量对产品和销售体系管理的好处已经体现，不过“控量保价”和“量价齐升”高低立判。计划大力推广高端的1618和老酒。
　　
山西汾酒销售公司变动领导预计将带来产品和销售体系变动。公司表示要大力消减产品品种，突出主产品，推动青花瓷的销售。销售体系由粗放向精细发展，把省级代理为主转化为厂商、总经销和区域二批三方结合的体制，不过能否真正执行才是关键。08年一季度公司销售情况仍不理想。
　　
张裕葡萄酒发展势头仍然非常好。08、09年解百纳的销量增长仍然是主要业绩增长点。卡斯特酒庄酒保持了较快的增长，爱斐堡酒庄的放量还要时日，冰酒虽然产量比较大，但是并不能转化成有效的销量。进口酒对张裕的中高端产品还是存在潜在的威胁。公司希望能加大白兰地和三鞭酒推广力度，形成新的增长点，但可能难以在短期内见到成效。张裕经营稳健，销售网络和品牌具有一定优势，继续看好公司。
　　
泸州老窖封坛酒拍卖出天价，现阶段公司的双品牌策略正在发挥功效，08、09年的利润快速增长主要还是来自国窖1573和老窖特曲的量价齐升。今年定制酒的销售达到3万元/坛（5斤）开启了奢侈品市场，如果未来能保证每年有一定销量，并且完善流通市场，将给公司贡献不少利润。2008年1季度，国窖1573和老窖特曲销售都很不错，公司预计销售收入全年增长50%左右，调高08、09年EPS分别至1.68和2.17元，..通过对多家企业和经销商的交流，我们认为未来两年白酒、葡萄酒的国内销费还将继续火爆，我们也继续乐观的看多经营稳定的有业绩支持的龙头企业。

其他文章

下一篇：零售行业:行业持续景气凸显投资机会(2008-03-12)

食品:“买涨价买政策买资源”农业投资主线(2008-03-06)
农林牧渔业:肉价小幅反弹粮价继续上涨(2007-11-16)