公司公布2007年报，07年实现净利润26.5亿元，同比增长87.7 %，实现基本每股净收益1.27元，期末总资产收益率0.75%，净资产收益率20.37%，无现金分红计划。
　　
点评:..税费控制下的利润快速增长。公司利息净收入同比增长37 %，营业收入同比增长38%，拨备前利润同比增长54 %，净利润同比增长88%。与同业相比，公司利息净收入和中间业务收入增速居于行业平均水平，净利润快速增长除了来自息差扩大推动的利息收入增长外，还受益于成本收入比和有效税率的明显下降以及较低的拨备支出。

资产结构持续调整，收益能力进一步提高。公司持续压缩贴现贷款，占比自06年末下降5.5个百分点至3.5%，在贷款总量控制的前提下有力支持了零售贷款的增长。由于协议存款到期和第三方存管业务影响，公司年末存款较3季末减少66亿元，但同业存款增加65亿元，存款来源向多元化调整，整体成本有所下降。结算业务和银行卡手续费推动中间业务收入快速增长，其中结算类中间业务收入占比近40%。公司日均存贷利差自06年的4.44%上升至5.04%，净息差自06年2.94%上升至3.10%，资产盈利能力提升。
　　
持续创新的特色业务是公司核心竞争力。公司的业务竞争力主要集中在：
　　
（1）贸易融资业务。截至12月末，全行贸易融资客户增幅达52%，贸易融资表内外授信余额增幅38.92%，占全行公司业务授信的比例较年初提高4.66个百分点，行业分布集中于钢铁有色、汽车、能源化工三大领域，客户群主要集中在中小客户，业务占比达84.9%。
　　
（2）供应链金融。公司推出了出口应收账款池、出口发票池融资、出口退税池等“池融资”系列产品以及进口付汇理财、对公金卫士等创新产品和服务，加深了与国内外大型物流服务商及中华商务网等行业价格信息服务商的合作，进一步强化了品牌优势。
　　
（3）零售业务。公司延续零售业务的产品和品牌优势，期末个人贷款余额为635亿元，同比增长63.3%，占公司全年新增贷款的60.8%，个贷占比提升7.3个百分点到28.65%。汽车金融业务获得重大进展，与宝马汽车集团签订了零售金融的合作协议。
　　
资本补充计划持续推进，规模扩张蓄势待发。由于第一批权证行权，07年底公司资本充足率和核心资本充足率上升至5.77%，核心资本率首次达到4%监管要求。08年中期，第二批权证行权将带来20.9亿元权益增厚，目前公司发行70亿元次级债事项已经获得股东大会和管理层批准。考虑权证和次级债事项，预计公司08年底资本充足率超过8.5%。此外，公司还与宝钢集团签订了定向增发协议，以35.15元/股价格增发1.2亿新股，但目前二级市场股价已低于约定价格，增加了该项增发不确定性，我们将关注后续发展。资本充足率达标后，公司将于08年加快扩张步伐，大力新设网点和全面推广之前受限新业务，扩张即将提速。消化存量不良资产，关注房地产行业相关资产质量变化。不良贷款实现双降，不良贷款率由06年末的7.98%降至07年末的5.62％。拨备覆盖率为48.3%，同比上升1.37个百分点。07年底公司关注类贷款下降37.6亿元，占比下降2.26个百分点至0.91%，主要原因是关注类贷款大量迁移至不良贷款。
　　
而07年不良贷款核销23亿元，此外清收20.03亿元不良贷款，因此整体不良贷款率仍然实现下降。公司加强了清收核销力度，历史包袱持续消化。但从贷款行业分布来看，与中期相比，公司的房地产行业公司贷款和个贷仍在持续增加，我们将继续关注房地产行业相关贷款的质量变化。
　　
盈利预测和投资评级。公司2007年持续推进资本补充计划，进一步加强了特色业务核心竞争力，我们期待公司全面扩张中业务盈利能力的进一步提升，按第二批权证行权后权益及股本数摊薄计算，公司2008年、2009年、2010年每股收益分别为1.51元、2.02元、2.56元，每股净资产分别为7.80元、9.82元、12.38元，维持“推荐”的长期投资评级。