造纸行业二季度投资策略报告:毛利率提升才是王道 - 建筑和材料/航空和国防工业/电子和电气设备/工程机械/海运/铁路运输行业研究报告下载

造纸行业二季度投资策略报告:毛利率提升才是王道

2008-03-25 14:22:05更新来源:华泰证券作者:王海涛附件下载

投资要点：
　
在前期《估值优势不再，短期进入整理》报告中，我们判断造纸板块估值偏高，将难以持续，近期市场的表现验证了我们的判断。
　
近期相关纸种价格继续上涨，新闻纸更是出现了大幅提价，我们判断新闻纸提价是应对原材料价格上涨，而并非需求拉动，毛利率水平才是我们关注的重点。我们认为2008年造纸行业的投资机会将是结构性的，基于毛利率变化的趋势，我们继续看好白卡纸、铜版纸和文化纸子行业，同时密切关注原材料价格走势。虽然我们仍然看好造纸行业优势公司的发展，但是短期造纸行业相对于其他行业的相对估值优势不复存在，我们认为造纸行业继续提升估值水平的难度较大，预计将进入整理行情。
　　
我们判断2008年造纸行业的机会是结构性的，应该给予行业“中性”评级。但是，由于部分企业受益于子行业景气程度较高，其盈利有望超越市场预期，给投资带来机遇，这部分股票应该超配。

其他文章

下一篇：纯碱行业:近期纯碱价格仍在攀升成本推动是主因(2008-03-25)

高善文：牛市下半场仍是大概率事件

摩根大通或提价收购贝尔斯登

周小川三道题：通胀关、资本项目开放、...

策略周刊：等待是最好策略利好会不期...

央行调整存款准备金率点评

Copyright © 2006 CnWallStreet.com, All rights reserved.
访问本站则意味着您同意本站的免责声明和使用条款。
沪ICP备05030183号

本站所提供的全部内容仅作为信息传播目的，不得作为任何交易目的或建议。中国华尔街以及任何的内容提供者不对所提供信息的准确性、完整性和及时性以及其它基于这些信息采取行动所导致的结果负责。本站文章署名出处和作者的其版权归原作者所有，其余文章中国华尔街拥有完全的权利.