银行业投资策略:估值回落增强投资吸引力

2008-03-25 14:17:14更新来源:华泰证券作者:刘晓昶附件下载

投资要点：
　　
自2007年下半年以来，国内外经济形势发生了较大变化。从国际环境来看，美国次级住房抵押贷款风波使美国等主要发达国家金融机构出现较为严重的损失，拖累美国及世界经济增长减速。从国内环境来看，08年1月我国南方大部分省份出现了50年一遇的雪灾，交通、生产和居民生活受到较大影响，工业品和消费品价格普遍上涨，国内通胀压力明显加大。2008年我国继续实行“从紧”的货币政策，防止经济增长从偏快转向过热、防止物价由结构型上涨转变为明显通货膨胀。
　　
由于受外围股市和A股自身调整需要的影响，上证指数08年以来持续下跌，其中以银行股为代表的金融股由于再融资、限售股解禁、美国次贷风波等原因，下跌较明显。
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2008年商业银行净利润有望维持较快增长。经过前期调整，目前银行股2008年行业整体估值已经回落到合理投资价值区间，投资吸引力大大增强。
　　
银行股后市下跌空间有限，维持对银行业“谨慎增持”的投资评级，建议中长线投资者逢低吸纳。在银行股中，重点关注的上市银行有招商银行、深发展、浦发银行、民生银行、交通银行。

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