上周市场大幅震荡，沪指波动接近450点，尤其是上半周股指从3900点上方一路暴跌最低下探至3516.33，一度引发市场恐慌性抛售。
   
造成本轮下跌有诸多因素，国际市场次级信贷危机、巨额限售股解禁和再融资造成的资金面失衡、CPI连创新高形成的宏观调控压力等，但最本质的原因则是市盈率高企形成的估值压力。经过这一轮持续的下跌，沪深300指数成份股市盈率已回落到20倍左右的水平，对于我国这样经济高增长的新兴市场而言已具有明显的估值优势。
   
周边国际市场来看，次级信贷危机出现在07年年初，从中期开始爆发，近期的再次爆发主要是各大金融机构对次级信贷相关资产提取风险准备导致，近期披露的情况已将次级信贷的风险初步释放，况且美国和欧洲各国政府为防止经济衰退采取多种策略救市，也有利于提振市场信心，从美国股市的走势来看，国际股市已有筑底迹象。欧美股市经过前期大跌，已经进入合理价值区间，开始震荡反弹。根据近期A股与国际股市的联动性来判断，美股的企稳对A股市场有一定的导向性。
   
金融类上市公司巨额再融资是引发本轮下跌的导火索，上周中国平安董事长马明哲表示，再融资计划何时实施目前暂无具体时间表，会根据市场承受能力的情况来决定发行的时机和规模。
   
浦发银行、招商银行、民生银行、交通银行等先后公布了07年业绩，净利润增长均超过了50%，其中浦发银行07年净利润大幅增长64%，招商银行达到124%。银行板块的业绩大幅增长，浦发银行再融资通过后二级市场股价逐步回升，有助于缓解市场对于金融板块的恐惧心理，再融资的影响预计也将逐步淡出。
   
技术角度分析，本轮牛市从998点上涨到6124点，其中50%位置为3561点，这一位置具有较强的支撑，上周市场围绕这一位置大幅震荡，虽然一度危机3500点大关，最终收盘3796点，验证了50%技术支撑位的有效性。
   
证监会21日再批4只新基金，这是今年以来证监会连续第7周于周五批准新基金，一季度批准新基金已达25只，持续传递出明确的政策信号。
   
3月22日这一时间点过去之后，市场的不确定性基本消除，上周国内上调存款准备金率、美联储下调基准利率，短期加息的可能性大大降低，我们分析认为3500点这一位置中期底部格局基本确立，预计3月下旬至4月市场将出现恢复性反弹走势，反弹目标位4200点。
   
证监会21日正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》征求意见稿。两会之后推出《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》这一最重要的文件，表明创业板的准备工作正在按照此前的计划有序进行，并非如市场此前传闻的可能因为主板市场近期的下跌而推迟。从时间上推算，意见反馈后进行修改， 5、6月推出创业板没有大的问题。
   
从创业板的影响来看，市场担忧的最大因素莫过于对主板市场资金的分流。从实际需求来看，如果年内上市300家，总流通市值也不会超过3000亿，对于目前市场的资金压力有限，更多的可能类似与当时权证推出之后的特点，只会对主板市场形成短期的影响。
而从另一个角度看，创业板由于其小盘、高科技的特点，参考目前中小企业板，预计今后市场整体市盈率水平要远高于主板市场，对于主板市场的整体市盈率水平起到提升作用。短期来看，随着创业板的有序进行，短期创投板块值得关注。
   
房地产公司股价从高点回落至今幅度普遍超过了50%，股价对负面因素反映较为充分，从近期对全国主要城市房地产市场调研情况来看，房地产龙头企业销售和业绩情况可能要好于当前市场过度悲观的判断。进一步考虑到房地产行业稳定性对宏观经济全局的意义，对地产板块，可中线逢低吸纳。
   
风向标：力合股份 万科A
   
关注板块：创投 地产