2008年房地产投资策略:路径依赖下的地产理性繁荣

2008-03-12 18:52:56更新来源:德邦证券作者:吴剑雄附件下载

投资要点：
　　
支撑我国房地产大景气周期的基本因素并没有发生根本改变。这些基本因素包括宏观经济快速增长、居民可支配收入持续快速增长、城市化、家庭小型化、人口红利、人民币升值、通货膨胀下的负利率、流动性泛滥等因素，这些基本因素形成了对房地产最基本和最坚实的内在需求。
　　
我们判断，每年不考虑投资性购房需求的需求量就达到11.8亿平方米；而与此对应，前期施工面积、新开工面积、土地购置面积和土地开发面积增幅都有限，加上建筑周期，短期内大幅增加供应量几无可能，行业供不应求将会持续。
　　
我们认为，国内国民经济主要领域已经开始对房地产具有路径依赖，这种路径依赖决定了政府对待调控只能是温和的态度，继而决定了其政策的实际内容和调控政策的落实。..我们对房地产行业的基本判断：供不应求市场格局下，房价内生具有强烈的上涨动能，但在外部温和的政策修正下，行业将回归长期理性繁荣。
　　
我们重点推荐行业强势龙头和地方强势龙头企业，以及业绩增长明确，经营模式独特，专业领域竞争力强的企业。我们重点推荐以下公司：万科A、保利地产、华发股份、栖霞建设、福星股份、金融街。

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