对08年政府工作报告宏观部分的解读

2008-03-10 18:33:29更新来源:中投证券附件下载

内容要点：
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08年经济增长目标为8%。这表明我国将更加重视经济结构优化和提高发展质量，不主动追求经济高增长。此外设定较低的经济增长目标也有助于市场保持紧缩性预期。
　　
受国内农产品、国际初级产品和生产资料价格上涨以及翘尾因素影响，今年控制物价上涨的难度很高，因此08年通胀目标定为4.8%，较去年3%的目标大幅上调。针对这些因素报告从“增加有效供给和抑制不合理需求”方面提出了九条应对措施，过去希望单纯依靠紧随性货币政策治理通胀的思路有所转变。
　　
政府工作报告在继续强调“两个防止”的同时，提出了“正确把握宏观调控的节奏、重点和力度”。所谓“节奏和力度”体现为调控政策的“相机抉择”。一是加息决策更加谨慎，两会之后首先上调存款准备金率的概率较大；二是财政政策更加灵活，我们认为今年GDP增速可能“前高后低”，下半年经济下行的风险较大。因此，经济一旦出现大幅下滑，积极财政政策将非常必要，以保持经济的平稳增长。

所谓宏观调控的重点，我们理解为“有保有压”。对于货币政策，保的是“三农”、服务业、中小企业、自主创新、节能环保、区域协调发展等方面的贷款支持，压的是“高耗能、高排放企业和产能过剩行业的贷款”；对于财政政策，“保”体现在较大幅度地增加“三农”、社会保障、医疗卫生、教育、文化、节能减排和廉租住房建设等方面的支出。“压”可以借助税收、土地等手段进行调控。对于房地产主要是注重已有政策的落实。..农业类上市公司，将面临非常优厚的政策环境。一方面，在生产环节，受惠于支农政策，缓解和转嫁了部分成本上升的压力；另一方面，政府对农产品价格相对较高的接受度，保障了农业类公司的合理利润空间。
　　
报告明确提出“建立创业板”，结合一直以来鼓励自主创新的政策，今年的中小型创新型企业会面临比过往几年都好的外部环境。尚福林也表示，目前来看创业板的准备工作已经比较充分，待各方面的条件具备后就可以全面推开。这令市场对创业板的预期更加明确，时间节点也进一步清晰，创业板主题投资在两会和两会后仍将扮演重要的角色。

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