大连友谊:意欲整合商业发力地产
公司拟向不超过十家投资者非公开发行股票,筹集资金6亿元,其中2.5亿元用于收购大连桃源商城商业发展有限公司100%股权项目、2.5亿元投向苏州“海尚·壹品”后续产品开发项目和1亿元偿还银行贷款及补充公司流动资金。
   
根据公司公告,此次收购完成后,公司借机剥离了友谊购物广场亏损的零售业务,避免了此项业务带来进一步亏损。同时,也将带来稳定的租金收入。
   
此次以5973元/平方米的价格购买商业物业,价格适宜,周边住宅销售均价在万元左右,物业增值空间较大。公司增加持有型商业地产,使公司的商业经营与房地产开发两项业务更好地连接起来。

公司房地产业务的发展目标是成为区域领先的房地产开发商。通过公司披露的资料可以看出,我们此前判断的“业务成功转型”基本正确,相信“业绩大幅增长”即将实现。
   
综合考虑此次资产收购、业务整合完成后,亏损业务剥离和商业物业租金收入对公司盈利的提升,以及定向增发带来的股本摊薄效应,维持此前对公司2007年业绩的预测,调整对2008年、2009年的业绩预测,即2007年、2008年、2009年的每股收益分别为0.15元、0.95元、1.27元。
   
风险提示:1.现有房地产项目开发完成后,能否持续进行,要视今明两年公司增加项目储备的进度;2.此次收购相关资产后,公司零售业态整体资产质量能否大幅提升,存在不确定性;3.对公司盈利的预测,依据公司年报披露的项目竣工计划和行业结算规律,实际业绩取决于公司房地产项目的结算进度,存在较大不确定性;4. 2007年公司业绩仍依赖于商业零售和酒店,盈利不会出现大幅增长。

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