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农业:价格调控下游的积极效应或传向上游

2008-03-04 16:57:31更新来源:上海证券作者:郭昌盛附件下载

投资要点：
　　
灾害频发，上游减产预期渐强。南方大范围的雨雪灾害，导致以蔬菜、甘蔗为首的多种农产品欠收，北方冬麦的收成预期或有改变，相关的市场价格就此获得了新的支撑。
　　
政府调控得当，下游食品价格阶段性回落。政府对重要食品的临时性价格管制，既直接而充分奏效，也导致了调控效应向上游传递。2月份的上游市场批发价格已持续回落，这为引导中期食品价格涨势的大幅放缓打下基础。
　　
黄金周的食品内需或不够理想。官方披露的黄金周消费数字显示，扣除物价上涨因素，国内消费在数量上难以看到增长趋势，而与食品相关的餐饮业数据更说明该点。
　　
通胀中，食品业将继续遭受成本压力。因政府调控及行业自身产能过剩，食品类产品出厂价格指数的运行滞后，将导致中短期行业利润率走低。上游领域方能真正抵御通胀。
　　
行业股票平均价格仍偏高。前两个月的交易数据表明，农业板块的投资吸引力已大大降低，维持上期的“中性”评级。
　　
投资建议：整体上谨慎观望，除对重点股着眼中长线投资外，尚可策略性中低价股。
　　
评级未来十二个月内，农林牧渔业：中性；食品业：中性；酿酒业：中性。

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