新安股份:收入大幅增长股价仍有上行空间

2008-02-28 15:48:12更新来源:长城证券作者:王刚附件下载

要点：
　　
2007年公司实现收入382 382979 79 79.02 .02万元，同比增长32.9%。实现净利润49461.93万元，同比增长50 50.1 .1 .1%。每股收益1.7247元。扣除非经常性损益后，每股收益1.5825元。公司计划每十股分红6元（含税）。
　　
营业收入的增加得益于主要产品之一的草甘膦价格上涨。新安股份的主要产品包括草甘膦和有机硅两大系列。草甘膦需求旺盛，产品价格迅速上涨。因此，虽然有机硅产品价格持续下滑，并且国家下调了有机硅和草甘膦的出口退税，公司主营业务收入仍实现了增长。
　　
公司颇受基金的青睐。公司前十名无限售条件流通股股东中有9名为基金，包括了易方达、南方、华夏、广发、招商、博时、银华、富国等基金管理公司的产品，持有流通股占总股本的20.55%。预计草甘膦市场08年仍将持续景气，公司镇江江南的5万吨草甘膦项目二期预计今年将投产。作为国内最大的草甘膦企业，无疑将继续受益于草甘膦的景气。但是草甘膦市场门槛较低，同时公司的原材料甘氨酸、黄磷、煤、液氨等商品价格也在迅速的上涨，因此成本也会有比较大的提升,面临一定风险。
　　
公司计划增发不超过3000万股9.8亿元用于新建项目建设，此计划有待股东大会和中国证监会批准。
　　
我们预计新安股份08、09年每股收益将分别达到2.34元和3.16元。以目前股价计算，对应08年36倍市盈率，基本合理反映了目前公司的业绩。考虑到草甘膦市场高度景气和公司的行业龙头地位，股价仍有一定上行空间。

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