长电科技:股权激励将员工利益与公司绑定

2008-02-26 17:00:37更新来源:国金证券附件下载

基本结论
　　
股权激励方案的推出标志着长电科技管理层将最终进入市值管理的层面，将员工特别是技术骨干员工的利益紧紧与公司利益捆绑在一起，为公司的未来发展提供了良好的保障；..以FBP技术成功与长电先进的技术储备为标志的技术创新将有效提升长电科技的技术水平与业务结构，改善着长电科技的盈利能力，提升了公司未来发展空间；
　　
FBP业务已经步入正轨，和ADI的合作进展顺利；相比现有业务，FBP业务客户结构更有效，FBP技术正逐渐扩大公司在国际的知名度；
　　
SiP技术成功转移至长电科技，成为长电科技另一个新的产品领域，标志着长电先进已成为长电科技有效的技术孵化器，这为长电科技未来技术发展提供了良好的基础；
　　
我们预测2007～2010年公司实现净利润145.49、242.14、296.08和353.22百万元，同比分别增长61.20%、66.43%、22.28%和19.30%，EPS分别为0.390、0.650、0.795和0.948元。因此，我们类比同类公司，以08年业绩为基准，利用分拆估值得到21.95元为估值中枢，给予“买入”评级；若公司所得税降低至15%，还将提升公司估值空间

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