广州国光：产品调整渐入佳境负债压力增加

2008-02-25 16:29:44更新来源:西南证券作者:窦昊明附件下载

投资摘要：
　　
公司07年实现营业收入8.39亿元，比去年同期下降1.99%，但净利润却实现0.79亿元，同比实现了53.4%的增长，拟实施10派1.5元的利润分配预案，业绩增长符合预期。
　　
报告期内，公司消费类音响业务收入下滑，但多媒体类业务实现持续性增长。业绩的增长主要得益于毛利率的回升、期间费用的控制和营业外收入的增加。
　　
公司拟公开发行不超过2000万股A股，募集资金用于投向多媒体类音响业务，对募投项目的前景，我们持乐观态度。
　　
预测公司08、09年实现基本每股收益0.487元和0.703元，估值范围为16.1元-20.2元，上调至“增持”评级。

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