新和成:VE、VA 价格大幅上涨调高08 年盈利预测

2008-02-22 16:54:49更新来源:中投证券作者:周锐附件下载

事件：
　　
新和成2月21日公告称将VE系列产品价格相对于07年10月20日提高120%，VA系列产品价格相对于12月4日上调60%。
　　
投资要点：
　　
VE方面，在新和成提价之前，2月14日DSM已经将其在国内的VE报价提高到180元/公斤，本次新和成提价属于跟随提价；
　　
VA方面，在1月初浙江医药VA生产线失火之后，VA报价一度上涨到180元，之后出现缓慢回落；年后VE价格出现大涨之后，厦门金达威率先提高其VA价格到190元/公斤，本次新和成也属于跟随提价；..到目前为止，新和成的VE价格已经从06年初的45上涨到160元/公斤，VA价格从90上涨到185元/公斤，VH价格从88上涨到300元左右。
　　
从产品价格趋势来看，VE和VA现有生产者的利益高度一致，市场上还没有出现新的生产者，预计价格上涨趋势仍将延续;VH目前国内有新的产能可能将在08年下半年释放，预计价格上涨动力缺乏，但暂时仍然能够维持高位；..近期VE和VA的产品提价幅度超出了市场预期，将推动新和成08年业绩高速增长，我们相应提高了新和成的盈利预测，08年EPS从前期的1.66元调高到2.46元，建议作为阶段性品种仍可继续投资。
　　
风险提示：
　　
维生素原料药的价格波动巨大，会带来公司业绩的大幅波动。

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