华发股份:经营受政策影响不大 股价基本反映业绩
目前公司经营受政策影响不大珠海由于具备良好的气候、环境、地理位置等,目前正吸引着大量的外地人在此购房,目前市场需求较为旺盛。特殊的市场带来了特殊的房地产市场。目前公司经营现状良好:巨额的预售账款保障了公司业绩,降低了经营风险;公司拟利用成功经验继续外地拓展;目前公司资金状况良好,再融资计划正在申请中;集团资产有利于公司的经营;股权激励方案已经上报至珠海市国资委。
  
盈利预测及投资建议预计2008年实现主营业务收入32.72亿元,实现净利润5.44亿元,每股收益约1.722元。
  
珠海由于具备良好的气候、环境、地理位置等,目前正吸引着大量的外地人在此购房。公司目前的土地储备较低,而且由于大部分土地都是通过收购所得,因此土地成本较低,经营风险较小。公司目前具有大量的预收账款,未来业绩有一定的保障,整体经营压力较小,同时如公司股权激励方案得到通过,那么未来管理层和股东的利益将一致。因此我们认为公司的安全边际较高。
  
尽管2007年公司实现了较快的增长,但由于目前股价已基本反映了业绩。公司股票合理价值为43.05-51.66元,给予“持有”评级。

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