海正药业:产业逐渐升级凸显长期投资价值

2008-02-19 15:33:13更新来源:德邦证券作者:李晓彬附件下载

投资要点：
　　
稳步保持原料药优势化学原料药仍是公司的主要利润来源，高毛利率的抗肿瘤药为公司的重点品种，其技术含量、市场需求大，公司现有产能基本上是满负荷运行。前期心血管药物毛利率下滑较大，我们认为该品种利润率将保持稳定，不会再出现大幅下滑。抗感染药物方面，公司将加大高毛利率的培南类品种的生产。另外，内分泌药物也将成为公司的另一利润增长点。
　　
狠抓国内制剂业务目前公司在国内销售的制剂产品主要是抗肿瘤药和抗感染药。公司已经将国内制剂业务作为工作重点，未来将组建其他药物的专业销售队伍，并明确了医药公司主要的营销策略，主销海正自有优势药，争取独家代理国外品牌药，提高效益，增长利润率。我们认为09年公司的国内制剂业务有望进入快速增长期。
　　
抓住机遇，融入全球医药产业链海正为国内特色原料药龙头，在成功把握原料药优势后逐渐向制剂转型是必经之路。公司在全球的产业转移大潮中更是领先一步：公司与美国雅来公司签署了关于万古霉素的生产合作初步协议、公司与美国雅莱合作生产万古霉素、公司与西班牙菲玛建设符合欧盟GMP标准的固体制剂车间等，这一系列的国际合作表明，海正已成功融入全球医药产业链，并将从中获益。

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