盈利波动风险较低航运业是典型的周期性行业，盈利能力常随着业务周期出现大幅波动。中海发展的业务涉及多个方面，既从事远洋运输，又从事沿海运输，既从事煤炭运输，又从事油品运输，未来还将涉及进口铁矿石运输业务，并且公司还通过与货主成立合资公司，或与货主签订合作协议等方式，强化了与货主的合作关系，很大程度上减缓了公司的业绩波动幅度。
　　
业绩增长显著公司运力增长迅速，到2010年底，公司船队的规模可增加至1200万载重吨左右，较目前规模增长50%以上。
　　
沿海电煤运输业务2008年运价上涨空间明显；油运业务将受益2009年油运市场的回暖；矿石运输业务将成为2009年之后公司的业绩稳定器。我们预计未来三年公司的利润年均增长可达22%。
　　
评级目前国内航运公司的市盈率在23倍左右，我们认为中海发展具有良好的业绩稳定性和成长性，给予24倍动态市盈率，以中海发展2008年的预计每股收益1.91元计，合理估值为45.84元。
　　
风险提示运价波动和燃油价格波动是公司的主要风险。