英力特:产能扩张推动公司业绩快速增长
业绩进入快速增长期英力特主营PVC和烧碱,随着公司PVC产能的不断扩张,公司业绩逐步进入了快速增长期。2007年,由于电力业务大幅增长,公司实现主营业务收入156585.76万元,净利润9702.67万元,分别增长了40.69%和211.06%。公司未来几年的业绩增长将主要来源于公司PVC产能的持续扩张,到2010年公司PVC产能还将翻一番。
  
PVC价格整体运行平稳最近三年的年度均价来看,PVC价格整体上还是比较平稳的。未来几年内原油价格整体上仍将维持震荡上扬走势,同时随着国内节能减排和环保力度的加大,电石价格也存在上涨趋势,所以,我们认为,未来PVC价格整体趋势将以稳中略涨态势,但行业盈利能力则不一定能相应提高,因为行业竞争压力将日益加大。
  
业绩预测与评级我们预计2008、2009、2010年公司每股收益分别为1.50元、1.94元和2.72元。按目前股价计算,公司2008年动态市盈率为18倍,远低于市场平均动态市盈率水平,继续给予买入评级。

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