配置思路：成长守候——寻找新的利润增长点中国此轮宏观经济的减速机制本质上是上游原材料价格的推动以及外部需求回落之间的博弈过程，也就是通货膨胀最终抑制需求从而导致企业利润乃至经济增速的放缓。借鉴日本的经验我们发现，此种背景下中国经济未来的复苏动力来源于生产效率的提升，而中国目前所处的世界经济分工模式中的制造者地位，也决定了这种生产效率的提升不仅仅是中国自身寻找新的利润增长点所必须的，也是世界经济步入下一轮增长周期的必然，我们2月份资产配置的“成长守候”正是着眼于此。
　　
行业配置：成本推动下的产业生产效率提升面对着由于成本推动本质因素所导致的此轮经济增长减速，行业配置的首选方向在于集中取代分散，景气程度下滑的共同性使得行业型投资机遇将会大幅缩减，差异的相对概念使得我们对于成长更多的需要耐心守候，而集中的选择标的无疑是出于产业生产效率提升的长期方向，结合新能源技术以及相应的产业组织结构调整，超配化工、机械、医疗保健、食品饮料以及信息技术，受制于政府行政干预价格体制，对公用事业保持相对谨慎。