哈空调:变压器业务提高公司成长速度

2008-01-23 17:07:06更新来源:平安证券作者:何本虎附件下载

独到见解：
　　
充分分析了空冷行业最新动态和公司动态，认为行业景气和公司地位的提高将成为快速增长的关键。

投资要点：
　　
1、石化空冷竞争优势明显，国内市场占有率维持50%左右，将维持20%左右的年稳定增长速度。
　　
2、电站空冷行业维持景气，铜川项目进一步确立竞争优势，2007年开始，市场占有率迅速提升，国内企业虽然有定单，但不会对哈空调形成威胁。
　　
3、公司收购变压器厂后将实现彻底改制，并逐步向500KV升级，08年的销售规划目标是3亿，将成为公司新的利润增长点，变压器业务将较好地弥补行业的周期，保证盈利增长的持续性。
　　
4、预计07年、08年和09年每股收益分别为0.753元、1.028元和1.473元。以08年业绩按照35倍的市盈率进行计算，以09年业绩按照30倍的市盈率进行计算，预期的目标价为36~43元，相对目前股价有40%以上涨幅，维持“强烈推荐”投资评级。

风险提示：
　　
项目进度有一定不确定性。

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