上周权证板块涨跌互现，认购权证中武钢CWB1、日照CWB1和马钢CWB1涨幅居前，分别为9.88%、6.36%和3.48%，认沽权证悉数下跌，华菱JTP1、南航JTP1和五粮YGP1分别下跌18.66%、13.57%和2.81%。
　　
上海汽车可分离转债上周二在上证所上市，与之前几个权证上市后动辄2-3个涨停有所不同的是，上汽CWB1仅出现了一个涨停。究其原因，我们认为在于两点，一个是上汽CWB1杠杆偏小，缺乏吸引力；另一方面，上海汽车市值庞大，不易受市场资金推动，上市定价过高必然会遭遇理性投资者的抛压。上汽CWB1价格目前仍缺乏吸引力，若权证价格回到9-10元，则未来股价打平点将从目前的50元降低到40-43元，那时或许吸引力会出现。
　　
武钢CWB1、钢钒GFC1、马钢CWB1近几周来持续跑输正股，积累了巨大的折价，目前绝对折价分别为3.50元、2.07元和1.50元，相对股票的折价率分别为15.6%、15.0%和13.4%，低估幅度巨大。对于没有交易限制的投资者来说，这是很好的卖出正股、换入权证以降低成本的机会。对应正股中长线看好，且权证期限都较长，目前实际杠杆分别为2.5倍、1.6倍和1.8倍，投资者可以关注。
　　
在暂缓了一个礼拜之后，上周南航JTP1再度遭遇创设，5家券商共创设了2.67亿份。按目前价格，创设南航JTP1的年收益在30%左右，在整个市场风险溢价逐步提升的情况下，这样一个低风险的回报率十分具有吸引力，以此来看南航JTP1短期跌势难止。
　　
赣粤高速、中远航运、中兴通讯三家公司发行可分离转债的方案已经通过证监会审核，预计近期就将发布募集公告。按照经验，可分离转债募集说明发布后至股权登记日之间正股价格会出现正的异常收益，投资者可以加以关注。